2025年7月初，特朗普决定将“平等关税”的实施日历从7月9日再次推迟至8月1日。尽管特朗普强调不会再次推迟，但他会不会再次临阵迂腐？这在很大程度上取决于届时的经济金融数据进展。同期，联邦巡回法院对于“平等关税”案件的审理，也将在7月31日举行理论狡辩，在之后几周内公布的裁决遵守会不会判决“平等关税”监犯？之后的最高法院怎样裁决？不外，对于法律要道可能带来的不确定性，特朗普团队也早有准备，依然完成和正在进行中的232、301条件探听，将为其提供替代性关税器具。

笔者将围绕上头三条干线，即经济金融数据进展、司法判决和替代性关税器具，对特朗普关税战略的演进标的进行分析。若是读者对三条干线比较老到，不妨顺利阅读后头的四种可能情形。

干线一：经济金融数据进展

4月9日，贝森特曾告成劝服特朗普，将“平等关税”收效时辰延后90天。那时，一度有不雅点以为交易鹰派的代表东说念主物纳瓦罗不再重要，但施行上纳瓦罗仍在特朗普的中枢团队当中（Navarro is down， not out）。特朗普暂停关税，仅仅因为一时的数据压力，尤其是国债，以及零卖商游说中的通胀压力。

因此，贝森特和纳瓦罗组成了跷跷板的双方。一朝经济金融数据不时向好，纳瓦罗这边就占优势，特朗普就会遴选刚烈战略，比如近期经济数据稳健、好意思股不时创出历史新高的布景下，特朗普贯通加码了对其他国度的压力。而一朝数据濒临压力，这时贝森特这边的感性声息就会再占优势，关税战略就可能濒临调遣。

战略如斯反复之下，华尔街开动流行TACO来回。这是个双关语，应承是墨西哥卷饼，目下的有趣是 Trump Always Chickens Out（特朗普老是临阵迂腐）。TACO来回确乎会熨平钞票价钱的波动，但这也可能饱读励特朗普愈加冒进。总体上，笔据经济金融数据这条干线，可能会出现：情形一，经济数据强劲、强势依期纳税；或情形二，经济数据欠安、关税再次展期。

干线二：法院判决的变数

5月下旬，好意思国海外交易法院裁定，特朗普以“交易逆差”为由通知国度热切状态，进而发起平等关税的作念法，超出了《海外热切经济权益法》（IEEPA）的授权范围。因此，“平等关税”战略被判定监犯。这一裁决令特朗普的关税计较蒙上暗影。不外，特朗普政府已上诉联邦巡回上诉法院。在上诉时代，政府告成肯求到暂缓实行初审判决的热切敕令，暂时防守了既有战略。在7月31日，联邦巡回法院将举行理论狡辩，并在之后几周内发布裁决遵守。可是无论遵守怎样，败诉的一方都会上诉到联邦最高法院。因此，“平等关税”存废的最终判决权有较大可能掌持在最高法院手中。

最高法院的气派具有决定性，这仍不王人备确定。由此可能产生三种情形：最初，最高法院判决全面维持特朗普。此时，事态发展将回到特朗普政府笔据经济数据进行取舍的情形一和二，对此不再伸开分析。可是，这种判决将为总统权益的无穷延迟开辟危机前例，以致可能挑战三权分立的政体基础，因此这种可能性较小。相反，最高法院也可能判决特朗普政府王人备败诉（情形三），可是这种可能性也较小。

因为，这可能使得司法权、行政权濒临严重碰撞。联络最高法院的大法官组成来看，最有可能的情况是，最高法院部分维持特朗普政府的关税战略（情形四），比如取舍性维持部分关税措施，或者在事实上延长暂缓实行禁令的时辰，为特朗普激动替代关税的全面收效获取时辰。

干线三：平等关税的替代决策

就“平等关税”可能受挫，特朗普团队也有备用决策。其中最主要的是《1962年交易扩展法》的232条件、《1974年交易法》的301条件。前者授权总统以“国度安全”为由适度入口，特朗普在上一任期曾据此对钢铝行业征收关税。动用232条件需要商务部探听认定入口胁迫国度安全（经过长达270天），且关税必须针对特定家具，可是一朝探听完成，总统有相等大的目田裁量权设定关税。特朗普政府依然在为新一轮232探听铺路，触及木料与木料、铜、半导体、医药、卡车、重要矿产、商用飞机与发动机零件等行业，其中一些行业依然陆续开动实行关税。其中，对重要矿产的232探听文献中，将电板、电动汽车看成重要矿产的繁衍品。也等于说，只酌量键矿产的232探听出遵守，就不错将电板、电动汽车等繁衍品也直领受入232关税范围内。

301条件则允许好意思国在认定他国存在“起义正交易作念法”时，对该国商品加征报复性关税。上一任期，特朗普曾经使用该条件对我国征收关税，这一权益需要通过好意思邦交易代表的探听要道，绸缪不错是特定国度的无为商品。比拟于“平等关税”，301和232都是“点状打击”：前者针对特定交易非法的国度，后者针对特定行业。

此外，特朗普还可动用两个潜在威力壮健的条件：《1974年交易法》122条件和《1930年关税法》338条件。前者授权总统在出现首要海外进出逆差等情形时，不错对总共入口商品协调征收最高15%的关税，不跳跃150天。这一条件无需任何探听即可启动，是最快速的替代决策。天然，122条的实行时辰较短，续期必须经过国会同意。338条件更古老，在他国对好意思实施腻烦性战略时，总统可对其商品加征最高50%的报复性关税。其优点是时辰不错很长，也不消复杂探听。但其最大问题是，从未被确凿动用过。

 

基于三条干线，至少有以下四种基础情形：一是经济数据好，特朗普强势依期实行“平等关税”；二是经济数据差，再次展期实行，按照目下市集对下半年经济数据的预期，前者可能性大于后者；三是最高法院认定“平等关税”监犯，王人备遏止，这种可能性较小；四是最高法院有限维持“平等关税”，这种可能性较大。对于情形一和二，经济数据也可能处于好和差之间，则战略实行可能是情形一、二的组合。对于情形三、四，特朗普政府可能会有不同响应，尤其是会加快开导备用的关税器具箱。

情形一：经济数据强劲，强势依期纳税

以8月1日的期限为例，若是届时经济依然进展坚挺——闲适率仍沉稳在4%傍边的低位、中枢通胀连接保持在2-3%，金融市集也未出现剧烈波动——特朗普很可能取舍刚烈推动平等关税依期落地。在这一情形下，预测特朗普政府将遴选“两手抓”策略：一方面通过行政令对相应国度商品提升税率，终了此前的关税示知函；另一方面宣称随时准备与敌手国度重启谈判，将高关税看成还价还价筹码。

市集响应短期内可能病笃，但偶然火暴。事实上，适度目下好意思股等金融市集对关税反复已有一定“免疫力”，以致在近期还屡创历史新高。这可能是市集投资者酌量到了TACO带来的钞票价钱“下落-上升”轮回，这种预期会熨平钞票价钱的波动。不外在此布景下，市集的安闲、钞票价钱的稳健，反而会印证特朗普的判断、生长特朗普的胆量，使其更坚定地实施高关税战略，直到经济数据确凿濒临更大的贫寒，最终战略取舍还将参加到情形二。

情形二：经济数据欠安，关税再次展期

还所以8月1日的期限为例，若是届时通胀压力重燃、消耗下降、闲适率抬升、金融市集走弱，此刻强推高关税无异于火上浇油。特朗普很可能取舍再次推迟“平等关税”，并为此寻找台阶。举例宣称，“某国在临了时刻作念出了重要败北，好意思国决定延后关税以不雅其行”看成根由。

关联词，反复展期也会露馅特朗普的被迫地位和里面不对，这可能缩小好意思国在谈判桌上的信誉。别的国度可能会减少败北、放缓谈判节拍。对此，特朗普在公开场面可能加倍使用刚烈措辞，以讳饰施行举止上的后退。因此，情形二是特朗普不肯看到，但有可能被迫遴选的作念法。天然，施行情况也可能是情形一和二的组合，即对一部分国度刚烈实施事先通知的关税，可是对另一部分国度再次展期。

情形三：最高法院认定平等关税监犯

对最高法院来说，最初存在是否受理上诉的问题。从法律角度看，下级法院裁决论证密致，且触及宪法原则，最高法院较好像率会给以谛视。那么大法官们的倾向怎样？天然大法官们的意志方式偏向于保守派，共和党布景的大法官占据9个席位中的6个；可是，“平等关税”触及的不仅是意志方式问题，更是宪法原则与法律授权界限问题。因此，不可王人备用所属党派来区别态度。

具体地，在保守派法官中，如戈萨奇、巴雷特、卡瓦诺，连年来就明确强调司法克制和严格的宪法原旨方针，联美配资可能在本案中对“平等关税”战略暗示怀疑。因此，最高法院可能判定总统糟塌IEEPA法案、违宪越权，那么特朗普就必须立即住手征收“平等关税”。这对特朗普过火交易团队都将是首要挫败，可能激发政事碰撞。特朗普可能会猛烈抨击法院，以为其防碍追求平正交易。以致在顶点情况下，特朗普可能圮绝实行最高法院裁决，率领政府机关连接征收“平等关税”。这将激发严重的宪政危机，以致可能激发毁谤动议。

不外在历史上，总统公开违抗最高法院裁决极其生分。即使特朗普一向对司法发火，他也不得不酌量法院泰斗和轨则问题，特朗普公开对抗最高法院裁决的可能性较低。对特朗普来说，更现实的作念法是立法层面的调停。比如，提前布局，通过国会立法推动“平等交易法”或肖似的新法案，为总统纳税提供明确授权。施行上，本岁首就有众议员提倡了《好意思国平等交易法案》。若是最高法院判决不利，共和党会在国会加紧推动该法案的通过。

若是这类法案一朝通过，将为特朗普再行实施平等关税通达正当通说念。关联词，这一决策也可能濒临要道错误，民主党有可能诈欺谢却战术（如无停止的狡辩）拖延或迫害法案。此外，授权总统无适度纳税在共和党里面，也可能存在不同见识。传统保守派中，很多东说念主信奉目田交易原则，并不肯看到关税大权王人备王人集于白宫。因此，通过立法来进行调停的决策但远景不解。

总体来看，最高法院若是判特朗普败诉，最可能的遵守照旧特朗普纳降裁决，但坐窝寻求替代技巧，包括使用其他立法技巧，以及上述说起的301、232、122、338等条件看成替代器具。

情形四：最高法院有限维持特朗普

与全面驯顺、全面狡辩两种顶点情况比拟，有限维持的可能性最大。若是最高法院全面维持特朗普的战略，则将创举总统无适度征收关税的前例，这就相反了保守派强调的权益分立原则。连年来，即使是保守派大法官也有东说念主强调，国会不可无适度地将立法权益授予总统或行政机构。相反，若是贸然全面狡辩“平等关税”，法院可能被责备“参预政事”或“缩小总统在海外谈判中的筹码”，尤其在明锐的海外交易时势下可能激发政事风暴。

最有可能的遵守是，最高法院有限地维持部分关税措施，同期对总统权益范围提倡适度。举例在审理过程中，最高法院可能允许暂时防守关税战略，同期对IEEPA权益进行范围和时辰上的适度，以及通过延长暂缓禁令时辰、较晚公布不利的判决遵守等面容，这将在事实上为特朗普争取时辰，为其推出232条件、301条件等替代决策争取时辰。这一情形下，最高法院好像率在2025年底或2026年上半年作出最终判决。这将为特朗普寻求其他替代决策提供比较充足的时辰。从永恒来看，最高法院的判断可能会提醒国会，应当强化立法的明确性，通过新的立法来进行补充适度，而不是依赖IEEPA当中暧昧不清的表述来判断是否能够授权，从而幸免将来出现肖似的争议。

无论何种情形，替代关税逐渐就位

无论法律战遵守怎样，特朗普政府早已开动准备替代器具。从232行业关税来看：目下钢铝关税依然灵验，针对乘用车和零件的232关税也从4月（乘用车）和5月（零件）起正经实行。从本岁首上台以来到5月，特朗普政府还启动了对木料、铜、半导体、医药、重要矿产、商用飞机等行业的232探听。

将来也不摒除针对电动车、电板、生物技巧等与中国等竞争的行业伸开232探听。好意思国商务部通常有最多270天的时辰完成探听并提交申报，之后总统有90天时辰决定是否实施关税或其他措施。按这个时辰，上述232行业关税将在2025年底到2026岁首陆续通知收效。

何况，这些关税施行收效时辰可能会更早。比如，对重要矿产的探听设有加快经过，探听申报提交时辰镌汰到了180天。另外对铜的探听，按经过来说最迟要本年底提交申报，但施行上在7月上旬，白宫就收到了申报并通知从8月1日开动实施50%的铜关税。可见，上述232行业关税出台的时辰，部分可能会快于通例的时辰进程。

232条件还有个特色，其适用于行业维度，如钢铁、铝等。可是特朗普在2018年推出钢铝关税时，对加拿大、墨西哥给出了临时豁免，后续还与韩国达成配额条约，豁免了关税。可见，在总统的裁量权之下，也不错实现“国度相反化实行”，为双边谈判提供空间。

与232形成互补，301关税不错顺利相反化国别税率。举例2018年针对中国的301关税，2025年针对中国的船舶、海运、物流和造船行业的301探听和适度。此外，特朗普政府还在对欧洲多国进行数字管事税的301探听。7月9日，特朗普还率领USTR对巴西数字交易战略启动301探听。若是“平等关税”可能濒临失效，特朗普可能通知对主要交易顺差国发起301探听，

232和301都曾屡次使用，法律基础厚实，将成为特朗普替代决策的主力器具。从法律要道来看，232关税的推出过程更快，最高法院若是有默契，王人备可能为232关税的全面出台争取到阔绰时辰。不错预测，若是平等关税被禁，则将来半年到一年，好意思国实施的新关税总限制，将再度接近现存“平等关税”决策的隐敝范围。

此外，特朗普还可能援用《1930年关税法》第338条，对“腻烦好意思国家具”的国度或地区加征最高50%的关税，以致不摒除动用《1974年交易法》第122条，以海外进出严重失衡为由，对总共入口商品临时加征最高15%的附加税（最永恒限150天）。不外，这两项措施从未确凿实施，所依据的法律较为久远，其动用过程存在要道和司法挑战的风险，具有更多的不确定性。临了，选拔《1974年交易法》的201关税的可行性较低。201关税要求线路某类商品入口激增，且已对好意思国国内产业形成“严重伤害”，这一要领难以适用于隐敝全行业的无数性关税。尽管如斯，特朗普仍可能将201关税看成短期威慑停战判筹码，向交易伙伴施压。

即使达成条约也不虞味着谈判落幕

现时，英国、越南、印尼是少数几个与好意思国达成初步条约的国度。但即使是这些国度，要达成具体、正经的条约还需要更永劫辰。

以仓促达成的“好意思英经济蕃昌条约”为例，这个条约对汽车、航空、农业等行业有一定本质道理。可是从英文称号Economic Prosperity Deal（EPD）来看，其更重要的性质照旧“来回”，或者说是一个“任务书”，仅仅为将来密致的谈判设定了规模和议题。确凿的“条约”、重要内容，仍需要在后续谈判中敲定。具体地，EPD明确了将来需要进一步协商的领域，钢铝配额确定、药品市集准入、数字交易与技巧监管，出口料理、供应链安全等等，可是大部分条件都是原则性承诺，而不是即刻实施确切定。此外，英国现时边临经济压力、里面党争、社会分裂，这些亦然EPD后续谈判的变数。

好意思国与越南的条约中间阅历了一些辗转，越南政府以致宣称尚未正经阐明具体条件。从公开信息来看，该条约亦然一个框架性条约。比如：转运的界说与测量方法，轨则要领、实行机制、呈文机制、过渡期限，具体适用的家具清单和行业范围。此外，条约相同说起了其他一些后续谈判的领域。从现已达成的少数条约来看，特朗普的作念法是：先设定关税大棒进行施压，然后与伙伴签署“框架性条约”一方面是早期收成，另一方面暂避冲击，至于细节和本质内容后头再谈。

此外，好意思国与欧盟的关税谈判可能愈加遥遥无期。原因在于，不仅要在欧盟层面达成共鸣，还需要27个成员国的议会逐个批准。这意味着任何一个成员国的反对或保属见识，都可能导致谈判反复修改、再行权术。复杂的多边要道和欧盟里面的利益均衡，让好意思欧关税谈判可能演变为一场长久战。

这一轮特朗普和列国的关税谈判，可能会不时相等永劫辰。在特朗普的政事辞书中，关税一直是“最优好意思的单词”。关联词，这一次他可能会有不同的体会：盟友国度对关税策略的反感和违背热诚，正在悄然蓄积；特朗普屡次反复的TACO举止，也让市集投资者和列国政府对“来回的艺术”有了更真切的相识。当特朗普怜爱的关税刀子变钝，最现实的可能是：接下来的三年多，每年都将是关税之年。

本文开始于：财经杂志，作家：徐奇渊 中国社会科学院好意思国所商议员；裁剪：王延春，原文标题：《好意思国关税战的三条干线和四种情形》

风险辅导及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未酌量到个别用户非凡的投资绸缪、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何见识、不雅点或论断是否稳妥其特定情景。据此投资，包袱自夸。

• 好意思
• 关税
• 三条
• 干线
• 四种