固收阛阓投资掂量：避险感情显耀升温，对债券形成利好因循
2025-04-24李达夫 国投瑞银固定收益部总司理 一、 宏不雅经济回首及掂量 2025年一季度中国经济呈现温情复苏态势，前期战术遵循迟缓裸露，对总量形成有劲因循，但结构性问题仍旧存在。内需改善动能偏弱，分娩端发力更多是出于战术主导而非阛阓化需求鼓动，滥用领域补贴的乘数效应有所消退，透支效应较为显著，以汽车领域尤甚。 投资方面，地产仍旧处于深度负增长状态，新开工数据进一步下滑；基建络续施展有劲的持手作用，专项债项当今置，全年保持高增是约略率事件；制造业的高增主要依靠开采购置投资以及央国企供给侧发力，战术性强于阛