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在好意思国总统特朗普上任后，好意思联储主席鲍威尔初度亮相国会听证会备受防止，再度敲响通胀警钟。
当地时辰2月11日，鲍威尔出席商榷院金融、住房和城市事务委员会听证会，发表半年度货币计策证词。鲍威尔更顺心通胀问题，表露不需要急于改换利率，这一表态进一步表露好意思联储将在降息问题上保抓耐烦。
中国银行权衡院高档权衡员王有鑫对记者分析称，鲍威尔在国会听证会上的严慎措辞响应了好意思联储对现时经济款式和计策概略情味的审慎派头。鲍威尔笃信了好意思国经济的苍劲进展，但掩盖了一些敏锐问题，标明新政贵府任初期的概略情味对好意思联储计策制定产生了一定影响。关税、税收等计策尚未落地，细节未充分裸露，好意思联储无法准确评估关连计策对经济和通胀可能带来的影响，因此关连表态相对严慎。
咫尺好意思国通胀率仍高于2%，在潜在关税计策和其他国度的反制措施下，王有鑫测度通胀存在络续走高风险，因此，好意思联储不急于再次下调利率咫尺来看是合理聘用。
鲍威尔的严慎与近期特朗普关税计策的通胀预期山鸣谷应，一个偏鹰派的好意思联储形象维妙维肖。2月11日，好意思债收益率再度走高，有着“各人资产订价之锚”之称的10年期好意思债收益率重返4.5%上方。好意思元指数则从高位小幅回落，在108关隘近邻。
渣打中国钞票决议部首席投资策略师王昕杰对记者分析称，好意思联储的降息要充分洽商好意思国经济和通胀之间的均衡，好意思国经济仍然保抓韧性，通胀存在反镇压力。特朗普关于行恶侨民的计策移交可能会影响劳能源商场，这将加多用工成本，或导致工资—价钱螺旋飞腾。潜在的关税计策也将带来输入性通胀。在诸多身分影响下，好意思联储较为鹰派。
更需要警惕的是，好意思国前财长萨默斯劝诫称，好意思联储的下一步碾儿动可能将是加息。天然咫尺情况下加息仍是小概率事件，但可能性无法抛弃，数据概略情味下一切齐有可能。
好意思联储官员集体开释严慎信号
全体而言，鲍威尔的话语偏严慎，好意思联储还原降息就怕不会很快。
鲍威尔笃信了好意思国经济的韧性，但对关税、特斯拉CEO马斯克在政府中饰演的扮装、银行账户安全等问题聘用了掩盖，这些问题响应了新政贵府任初期的概略情味。他表露，鉴于好意思国经济“全体苍劲”，休闲率处于低位，通胀率仍高于2%的策画，好意思联储并不急于再次下调短期利率。
其他好意思联储官员也多量保抓不雅望派头。克利夫兰联储主席哈马克表露，在计策制定者恭候通胀进一步下行并分析新政府计策的经济影响时，在“一段时辰”内保抓利率不变是合适的。“咱们如故赢得了致密的进展，但2%的通胀尚未可见。惟有劳能源商场保抓健康，咱们就会在进一要领整计策之前，寻找通胀可抓续回到2%的往日把柄。”
哈马克还强调了特朗普政府的计策概略情味，如与监管、税收、侨民和关税关连的计策，需要“一些时辰”来分析，并决定安妥的货币计策反应。“以关税为例，在评估其最终影响时保抓耐烦是合适的。鉴于近期通胀高企的历史，通胀远景靠近的风险似乎偏向于上行，这可能会推迟通胀回到2%的水平，并进一步加大通胀高企对经济的影响。”
好意思联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯也表露，测度通胀率将络续朝着好意思联储2%的策画放缓，但计策的概略情味给经济远景蒙上暗影。“限制竣事性的计策态度应会相沿通胀率转头2%，同期看守庄重的经济增长和劳能源商场现象。但值得细心的是，经济远景仍然高度概略情，尤其是在潜在的财政、买卖、侨民和监管计策方面。”
好意思国劳能源商场如故降温，但全体依然褂讪。威廉姆斯测度2025年和2026年经通胀身分改换后的经济增速约为2%，本年物价涨幅约为2.5%，“畴昔几年”才会降至2%。
加息风险几何？
四年前，萨默斯责怪好意思国财政和货币计策制定者过度刺激，可能激勉一代东谈主以来最大的通胀井喷，最终一语成谶。
四年后，萨默斯再度劝诫价钱压力有再次爆发的危境。“自2021年计策无理激勉严重通胀以来，这可能是通胀升级最敏锐的本事，”他指出了作事商场吃紧的迹象，包括上周公布的1月作事数据显现薪资大幅增长，这可能导致破钞者价钱的潜在回升。而后，特朗普告示了一系列关税计策。
因此，萨默斯强调，咫尺是“必须相配严慎对待通胀的本事”，配资网他敦促好意思联储对物价压力保抓警惕，并觉得现时周期内可能不会再进一步降息，好意思联储的下一步碾儿动可能将是加息。
王有鑫对记者表露，萨默斯的劝诫向商场揭示了通胀大幅走高和利率再度上行的潜在风险。尽管现时商场多量预期好意思联储将络续降息，但在数据和计策概略情味较高的情况下，好意思联储决策仍存在变数。如若畴昔经济数据显现通胀压力可能抓续飞腾，不抛弃好意思联储再度禁受加息举措来羁系通胀。“天然，这取决于畴昔数据的走势和好意思联储对经济款式的评估，咫尺看，在潜在关税计策可能对好意思国经济带来较大冲击的布景下，再度加息的概率相对较低。”
无特有偶，阿波罗各人贬责公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）也劝诫称，商场可能在本年夏天靠近冲击，可能以好意思联储加息的姿首出现。特朗普加征关税将给经济“火上浇油”，推高通胀，好意思联储可能会在6月中旬的会议上加息。
斯洛克补充称，如若跟着关税的扩充，通胀加快，本年晚些时候可能会罕有次加息。这可能会让商场“大吃一惊”，因为商场如故造成了“好意思联储本年即使不会进一步降息，也会看守利率不变”的宗旨，商场尚未对加息远景进行订价。
从咫尺来看，萨默斯和斯洛克的不雅点仍属小众，短期内加息的概率不大。王昕杰分析称，好意思国再回到加息周期的可能性较低。咫尺和20世纪70年代石油危机的情况有些不同，短期内全体能源价钱在波动中，但在畴昔好意思国加大供应的布景下，非OPEC+的供应压力可能会压粗劣源价钱，从而推进全体通胀络续下行。
此外，天然好意思国经济仍然保抓韧性，但更多的相沿来自于财政方面，而企业和住户端的杠杆率并不高，是以好意思国也需要买通讯贷通谈来缓解财政压力。王昕杰觉得，好意思联储降息远景莫得发生变化，降息的时点可能因宏不雅数据有所波动。
10年期好意思债收益率重返4.5%上方
好意思联储决策者对特朗普的一系列计策感到担忧，举例加征关税和大限度驱散行恶侨民等，经济学家多量觉得，这会导致好意思国通胀再次飞腾。德强壮银行测度，仅钢铝关税一项就会使中枢PCE价钱指数飞腾0.4个百分点。2月11日，鹰派好意思联储如故推进10年期好意思债收益率重返4.5%上方，好意思元指数也保抓在高位。
王有鑫提示，关税概略情味和通胀风险重燃可能对商场产生较大影响。关税概略情味可能导致买卖垂危局面升级，影响企业投资和破钞者信心，从而对经济增长产生负面影响。同期，通胀风险重燃将激勉商场对好意思联储减速降息程度的预期，导致商场波动加大。
预测畴昔，王昕杰对好意思债抓中性宗旨，好意思债仍然能提供很好的到期收益率，但好意思债收益率络续下行的空间可能受限于降息空间的下落，也即是说债券成本利得的空间相对较小。关于好意思元而言，在特朗普关税和好意思国经济韧性的基础上，短期内好意思元指数可能保抓相对强势，但从更长的维度看，在好意思联储降息的布景下，好意思元的进展可能小幅走弱。
需要细心的是，通胀飞腾的预期曾推进10年期好意思债收益率在1月份升至4.8%，为2023年底以来的最高水平，如今已回落至4.54%，商场焦点冉冉转向特朗普交流下好意思国经济可能出现的风险。本年迄今为止，好意思元指数也微跌。
在八年前特朗普的首个任期时，好意思元的升势在特朗普上台前尤为火热，但在特朗普上任后却启动生长威望。
历史或踏着同样的节奏前进。王有鑫对记者分析称，10年期好意思债收益率和好意思元走向取决于通胀、计策、经济等多个身分的综相助用。短期看，关税概略情味和通胀风险导致商场避险情谊升温，10年期好意思债收益率和好意思元指数可能络续处于高位，投资者将寻求更高的风险溢价。然则，跟着经济增速下行，好意思联储大致率络续禁受降息措施来移交经济放缓，10年期好意思债收益率和好意思元指数将冉冉回落。