本文作家：张逸凡

裁剪：申念念琦

起头：硬AI

AI数据中心的新变化？！

昨晚，以太网交换机巨头Arista发布了2024年第二季度财报，高傲以太麇集在AI畛域的发展可不雅。公司瞻望，2024年AI业务将占公司总营收的个位数百分比，2025年将大幅增长，至少达到7.5亿好意思元。

最初，咱们来了解一下Arista的业务。Arista是一家麇集处理决策提供商，其业务包括麇集硬件（居品销售）和配套的软件就业。

此前，硬AI曾在《大涨6.45%！交换机龙头打脸英伟达，谁说以太网弗成？》中提到，麇集畛域主要有两大阵营：以太网和Infiniband。由于性能互异，大部分AI数据中心选定Infiniband（2019年被英伟达收购），因此市集曾一度觉得以太网在AI海潮下会渐渐被Infiniband侵蚀份额。

然则，在2024年第一季度财报季时，以太网交换机巨头Arista深远，公司正在诞生和优化我方的以太网交换机居品，使其适用于AI数据中心麇集。公司默示，依然完成了2.4万个H100 GPU的荟萃，且性能王人备不逊色于Infiniband，并瞻望到2025年不错荟萃1万到10万个GPU。

那么，一个季渡畴前了，Arista进展怎么？

昨晚的财报会上，Arista叙述高傲，第二季度公司扩大了采购畛域（采购得意和库存总数较上一季度增长了5亿好意思元），当今正在进行多项AI试点技俩，并瞻望来岁AI业务将取得大幅增长，到2025年至少达到7.5亿好意思元。该财报再次阐扬注解了以太麇集在AI数据中心的迅猛发展。

具体来看，2024年第二季度Arista的生意收入和利润均高于预期和引导，公司默示这主若是由于AI需求的拉动，不少云客户需要从100G升级到200G或从200G升级到400G的麇集居品。在利润方面，公司默示，一方面是供应链和库存看护的优化，另一方面是高毛利率的AI居品占比提高，使公司本季度利润同比增长了33%。

值得注释的是，本季度营收和利润的同比增速较上一季度有所下滑，但公司仍然特别看好翌日的增长后劲。本季度公司扩大了采购估计，并瞻望来岁AI业务将取得大幅增长。

通过这些数据，不错看出，以太麇集在AI数据中心的愚弄正平缓老到，Arista也在这一畛域取得了权贵进展。

具体来看，2024Q2 Arista ——

1、 生意高于预期和引导，但同比较上一季度下滑：营收为16.9亿好意思元，同比增长15.9%（上一季度同比增长16.28%），略超公司引导（16.2亿好意思元至16.5亿好意思元）和一致预期（16.5亿好意思元）。营收增长主若是因为：1）AI的运转，本季度Arista取得了多个AI客户订单，包括一个大型Tier 2云提供商；2）居品升级，客户从 100G 到 200G 或从 200G 到 400G 的升级。但营收同比增长较上一季度下滑了0.41%。

2、利润同比增长34.2%，但较上一季度有所下滑：二季度净利润6.726亿好意思元，同比增长了34.2%，较上一季度下滑11.8%（上一季度46%）。本季度利润增长的主要原因是：1）公司选定了一系列降本秩序，包括减少库存相干准备金、优化制造进程、裁汰原材料资本等；2）AI居品和就业具有较高的利润率，其快速增长拉高了利润；3）高毛利的软件和就业业务收入占总收入的比例不停高潮；但利润同比增长较上一季度下滑了11%。

3、库存减少，库存盘活率提高：公司通过库存看护，近一步优化谈论资本。本季度库存为19亿好意思元，较上季度减少了1亿好意思元。库存盘活率也从上一季度的1次提高到了1.1次。通过库存优化，减少了库存相干准备金，从而提高谈论利率。

4、本季度赢得了多个AI订单：本季度取得了多个AI客户订单，并正在进行多项AI试点技俩。公司瞻望2024年AI收入瞻望占总收入的个位数百分比，2025年宗旨至少达到7.5亿好意思元。

5、递延收入大幅增长，约2.53亿好意思元：加多主若是因为，1）公司正在发布新址品，新址品可能需要客户选定测试和考证，导致居品相干递延收入加多；2）公司正在征战新的客户并拓展新的愚弄场景，过程中的试用期、验收测试等，会导致居品相干递延收入加多；3）公司全体业务的增长，导致新订单的加多。

6、24Q3引导：总收入为17.2-17.5亿好意思元，同比增长14.9%（取中位数）；毛利率为63%-64%，较本季度下跌1pct。

7、分成和回购方面，第二季度回购股票金额为1.72亿好意思元，配资网平均价钱为每股292.2好意思元。

一、2024Q2 Arista财务情况

1）营收情况：总收入为16.9亿好意思元，同比增长15.9%（上一季度同比增长16.28%），略超公司引导（16.2亿好意思元至16.5亿好意思元）和一致预期（16.5亿好意思元）；

2）毛利率情况：毛利率为65.4%，高于引导范围（64%），高于上一季度的64.2%和前年同期的61.3%，主若是由于库存相干准备金的减少；

3）净利润情况：二季度净利润6.726亿好意思元，同比增长34.2%，一季度同比增长46%。

总体来看，营收和净利润均超一致预期，但与上一季度比较，增速同比下滑。但公司默示，看好AI业务的增长，并瞻望来岁AI业务将取得大幅增长。

24Q3引导：总收入为17.2-17.5亿好意思元，同比增长14.9%（取中位数）；毛利率为63%-64%，较本季度下跌1pct。

分成和回购方面，第二季度回购股票金额为1.72亿好意思元，平均价钱为每股292.2好意思元。

二、2024Q2 Arista分业务收入

本季度居品业务和就业业务均杀青了增长，毛利率在供应链和库存优化后较上一季度也有所提高。

1）居品业务：本季度营收14.23亿好意思元，同比增长12.82%，较上季度13.37%的同比增长略有下滑。居品业务毛利率提高主若是公司对供应链和库存的优化看护，以及高毛利的AI业务不停加多。公司默示，Arista正在进行多项AI试点技俩，并瞻望来岁AI业务将取得大幅增长。

2）就业业务：本季度营收2.67亿好意思元，同比增长35.33%，守护了近四个月来的高增速，就业业务占总营收比例也提高至17.6%（上一季度16.9%）。高毛利的就业业务比重加多，使得公司全体毛利率提高至64.91%（上一季度63.73%）。

三、2024Q2 Arista电话会

1、本季度好意思洲地区孝敬了81%的收入，国外业务占比约19%：主要的AI运营商在好意思国（微软、谷歌、亚马逊等）；

2、AI业务获多个订单：本季度取得了多个AI客户订单，并正在进行多项AI试点技俩。公司瞻望2024年AI收入瞻望占总收入的个位数百分比，2025年宗旨至少达到7.5亿好意思元；

3、本季度推出了Etherlink AI 居品：赈济800G，同期赈济用户从 InfiniBand 迁徙到以太网，该居品匡助Arista贫穷AI麇集市集；

4、库存减少，库存盘活率提高：公司通过库存看护，近一步优化谈论资本。本季度库存为19亿好意思元，较上季度减少了1亿好意思元。库存盘活率也从上一季度的1次提高到了1.1次。通过库存优化，减少了库存相干准备金，从而提高谈论利率；

5、递延收入大幅增长，约2.53亿好意思元：加多主若是因为，1）公司正在发布新址品，新址品可能需要客户选定测试和考证，导致居品相干递延收入加多；2）公司正在征战新的客户并拓展新的愚弄场景，过程中的试用期、验收测试等，会导致居品相干递延收入加多；3）公司全体业务的增长，导致新订单的加多；

6、24Q3引导：总收入为17.2-17.5亿好意思元，同比增长14.9%（取中位数）；毛利率为63%-64%，较本季度下跌1pct；

7、分成和回购方面，第二季度回购股票金额为1.72亿好意思元，平均价钱为每股292.2好意思元；

四、2024Q2 Arista功绩分析

1、生意收入和净利润：受益于AI运转和居品升级的需求，公司营收捏续增长；此外，受益于供应链和库存的优化，以及高毛利居品占比的提高，公司利润也得到增长。

- 营收情况：总收入为16.9亿好意思元，同比增长15.9%（上一季度同比增长16.28%），略超公司引导（16.2亿好意思元至16.5亿好意思元）和一致预期（16.5亿好意思元）；

- 净利润情况：二季度净利润6.726亿好意思元，同比增长34.2%，一季度同比增长46%；

2、生意资本和生意利润率：总的来看，公司的生意资本不停裁汰，生意利润率呈高潮趋势。主若是因为公司通过供应链和库存优化，裁汰了生意资本。

3、库存和采购得意：本季度公司采购得意和库存总数较上一季度增长了5亿好意思元，意味着公司扩大了其采购畛域，标明公司对翌日业务的增长充满信心。当今，公司默示正在进行多项AI试点技俩，并瞻望来岁AI业务将取得大幅增长。公司瞻望2024年AI收入瞻望占总收入的个位数百分比，2025年宗旨至少达到7.5亿好意思元。

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