话说，喜马拉雅的上市史，那可谓是跌宕转化，一波又起啊。光上市就折腾了好三四次了。比如说，八姐牢记，早在2021年5月，喜马拉雅就缱绻在纳斯达克上市，成果4个月后惶恐了好意思股IPO央求；同庚9月，其于港交所再行提交IPO央求， 6个月后招股书失效。最近一次在2022年3月，喜马拉雅在港交所更新招股书，刻下也已走漏失效。不外，前两天，契而不舍的喜马拉雅，又双叒叕在港股递交了上市央求。

爱马，此次，喜马拉雅能不成得手上市呢？爱马，这可确切门哲学。

为毛这样说呢？那即是，八姐以为吧，喜马拉雅的这个招股书确乎走漏了，这日子不好过啊。一方面，喜马拉雅盈利了，况且用户大盘还挺稳的，另一方面呢，这个盈利不是建造在高增长上的，而是建造在裁人和里面缩减本钱之上的，喜马拉雅的营收增长还是堕入停滞。

而在当下这样严峻的市集环境下，喜马拉雅集不会第四次上市还溃逃而归呢？那我们就只可且走且看了。

底下我们来简便说下喜马拉雅招股书里的关节点。

1，喜马拉雅的营收增长险些停滞。

字据招股书，喜马拉雅在2022年之前，营收齐保执逾越40%的同比增长。而2022年，这一营收增速下跌为3.5%，2023年更是跌至仅为1.7%，近乎停滞。

喜马拉雅坦言，这与大环境关连。

2，喜马拉雅的用户大盘还在，但已现缺欠。

尽管与2021年月平均用户增长逾越20%比拟，2022年、2024年的同比增长8.7%和3.9%齐属于大幅下滑了，但八姐以为，接头到喜马拉雅在大鸿沟的降本增效，用户不跌就算可以，是以，从这个角度看，喜马拉雅的大盘如故比较稳的。

虽然，中间有几个数字如故不太顺眼的。比如，日活跃用户在月活用户中的占比，逐年下滑，标明用户粘度的下跌。再比如，日活用户的日均收听时长也在2023年出现了较着的下跌，联美配资比22年下跌了12分钟。与此同期，付费率也在2023年出现了下滑。

这齐标明喜马拉雅的的用户粘度如故有下滑风险的。

3，喜马拉雅的盈利来自于裁人和压缩本钱。

值得阻挠的是，备受失掉诟病的喜马拉雅终于在2023年达成了盈利。2021年—2023年，喜马拉雅的同期净利润永别约为-51.06亿元、37亿元、37.36亿元；调养后净利润永别为-7.18亿元、-2.96亿元及2.24亿元。

不外，喜马拉雅的盈利更多地是来自里面的压缩本钱。

比如裁人。字据招股书，2023年，喜马拉雅的职工数比2021年减少了近40%。

与此同期，2023年，喜马拉雅的买卖本钱也减少了7%，主如果由于给履行创作家和第三方协作伙伴的分红下跌了12.9%。

再比如，喜马拉雅的销售及营销开支为21.1亿元，较2022年下跌2.1%，较2021年下跌了21%。

虽然啦，既然盈利了，喜马拉雅为啥又有赓续冲击上市呢？预料啊，一方面如故，喜马拉雅老推动们有着广阔的退出压力。毕竟，最早的投资者，投资时长还是逾越10年了。

另一方面吧，即是喜马拉雅在一级市集预料融资遭遇了费劲，也即是说，原有的推动们齐不肯意再参加了，新的投资方又找不到，而喜马拉雅账上的现款又不是许多，是以，只可再度冲击上市了。

字据喜马拉雅露出的信息，自2020年那一轮9亿好意思元的融资后，喜马拉雅于今齐未再融过资。2022年央求上市时，喜马拉雅仅融资1亿好意思元，但领有腾讯、小米等豪华投资者的喜马拉雅，最终齐莫得东谈主昌盛为其抬肩舆，可见融资贫苦。

而喜马拉雅在进程两年的里面裁人和压缩本钱后，即便还是达成了盈利，但账上现款也未几，思要干点事情还确切难。比如字据招股书，放肆本年2月底，喜马拉雅的现款及现款等价物为6.1亿元，流动欠债（扣除可转机可赎回优先股后）也只是是打平。也即是说，这点现款还确切捉衿肘见的。

再重迭上，喜马拉雅上一轮融资时，恰巧遇上中概股在2020年疫情初期的高光时辰，估值达到了43亿好意思元，约合300亿元。而刻下，许多公司的市值还是跌去了2/3，那么喜马拉雅的估值在些许恰当呢？市集给得价钱过低的话，后几轮进入的投资机构会乐意吗？

且看喜马拉雅第四次冲击上市，能否以得手告终了。

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